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英伦银行3月基本符合市场预期加息0.25厘，将基本利率升至4.25厘，创下2008年来新高，当时货币政策官员们曾暗示央行利率或低于金融危机前水平，市场解读为英伦银行快要暂停加息周期。

但于上周三公布的英国通胀依然居高不下，消费者物价指数连续7个月于双位数以上徘徊，3月录得按年上升10.1%，而同期核心通胀亦按年上升6.2%，两者均超出市场预期。再加上最新公布的英国薪资持续增长，且大幅优于市场预期。在高通胀和薪资增长的情形下，相信英伦银行或难以暂停加息。加上早前英伦银行行长贝利重申，不会因近期的银行业危机而分散压抑通胀的行动，或向市场暗示加息行动尚未完结。

彭博利率期货显示，市场预计英伦银行5月继续加息0.25厘已毫无悬念，笔者预计英伦银行将于5月和6月各加息0.25厘，将利率峰值升至4.75厘即见顶，最快要到今年第三季才会暂停加息。

尽管通胀数据超出市场预期，并因而支持英伦银行继续加息，可是英镑并未因此受惠，兑美元处于1.24附近争持。原因之一相信是市场仍在观望英国经济状况，虽然国际货币基金组织向上修订今年英国经济预测，由1月的0.6%收缩，修订至只有0.3%的轻微收缩，然而仍未走出衰退，加上罢工潮仍未完全解决，虽然并不预期将会短期内大幅推升失业率，而参与罢工行业大多涉及民生相关项目，对经济潜在影响巨大，所以若未能在短时间内解决，英国经济陷入深度衰退的机会亦将随之增加。

因此，纵使现时市场普遍预期美国联储局将于5月后停止加息，只是投资者仍对投资于英国资产以至英镑都倾向较为审慎，导致英镑兑美元仍未能成功突破1.25关口，加上技术上日线图正形成头肩顶的利淡形态，短线有机会先回试颈线约1.237位置，若失守颈线则可能下试量度跌幅1.221，该水平同时为50及100天线交叠水平，可视为较强支持位置，现时基本面未出现强势，加上技术亦出现利淡信号，英镑并不建议现时高追。

（作者为光大证券国际环球市场及外汇策略师）