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原油过去一周的抛售狂潮不是因为基本面因素，而是由经济衰退的风险和美国银行业压力的担忧推动的，这使得原油价格与油市供需基本面之间脱节了。但这类脱节往往是暂时的，正常的秩序应该会很快恢复。毕竟，原油市场目前正处于拐点之中，过去四个季度的库存增长势头很有可能会在本季度转为供需赤字。

  经合组织的原油库存自2022年第二季度以来一直在上升，但从美国的库存变化情况来看，现在的趋势正在发生变化。根据EIA的数据，自3月中旬以来，美国商业原油和成品油库存已经下降了1400万桶。这意味着，原油市场的供需平衡正转向赤字，其中大部分原因归于欧佩克+的减产。

  路透社的调查显示，欧佩克+国家的产量最近一直在减少，并在4月份触及年内的新低。而欧佩克+在4月初又宣布了额外的减产，幅度超过100万桶/日，预计之后这一组织的原油产量还将出现进一步下滑，虽然下滑的规模可能会比宣布的减产幅度更低一些。欧佩克+的进一步减产将使全球原油市场在今年晚些时候陷入更严重的赤字。国际能源署（IEA）的数据显示，2023年下半年将出现高达200万桶的供应赤字。

  从目前情况看，市场低估了欧佩克+减产的影响，也低估了中国的原油需求复苏。尽管上周早些时候公布的数据显示，制造业活动意外萎缩，引发了市场对原油需求的担忧。然而，尽管中国经济中存在一些薄弱环节，但中国的石油需求仍在反弹的轨道上。工业活动的疲软正被服务业和个人消费所抵消。而且中国的旅游数据仍然强劲，带动航空业的复苏。五天黄金周假期的旅游数据，进一步说明了中国需求的强劲复苏。与此同时，中国对原油进口的积极态度也凸显了其在原油需求方面的正常化。海关数据显示，3月份中国的原油进口数量上升到2020年6月以来的最高值。而在未来几个月，中国也将进口更多的原油。据彭博社报道，在上个月底，约有125艘有能力运送2.5亿桶的超级油轮正在前往中国的途中，这是近两年以来最多的一次。简而言之，全球原油需求的增长情况在短期内仍然是积极的，再加上欧佩克+的减产，表明原油供需平衡会在今年晚些时候出现明显的赤字。我们有充分的理由看多油价，预计其将回到90美元/桶，这只是时间问题。
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