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开源证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W(09868)“增持”评级，预计2023Q2销量及盈利仍承压，2023年下半年销量及盈利环比改善趋势较为确定，主要由G6新车产品周期、P7i产能提升驱动;展望2024年或为销量反转关键年，多款新车产品矩阵值得期待，有望推动全年销量大幅提升;2025年有望形成近10款产品矩阵，达到30万销量水平。公司重新树立智能化品牌标签，供应链降本及技术平台复用以提升性价比优势，有望推动销量成长。报告中称，公司推进XGNP以强化智能化标签，供应链降本+技术平台复用以提升性价比优势。小鹏内部产品定位路线逐步清晰，规划2025年形成10款产品矩阵，聚焦30万以下市场，再次确立智能化及性价比为核心卖点，目标用户群体拟从极客进一步扩大至年轻小家庭。明确智能化品牌标签以彰显科技卖点，2023年3月于上海、深圳、广州开展城市XNGP试驾，促使4月P7i及G9的Max车型销量增长超50%;预计在6月推出基于XNGP架构的高速NGP2.0;预计Q3末陆续开放不依赖高精地图XNGP，并于2023年底实现数千座城市规模落地。与此同时，公司积极推进供应链降本、扶摇平台架构实现技术复用，目标在2024年底实现Max车型25%降本，有望进一步提升自身性价比优势。
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