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周末俄罗斯的骚乱再次为油价从几个月以来的区间底部反弹奠定了基础。但是，不断恶化的全球宏观经济状况让我们怀疑，原油可能仍存在下破支撑的风险。原油库存数据显示，商业储备和战略储备均在下行，但是生产商却对此无动于衷。美国钻井数量的持续下行也表明，在当前的价格水平下，投资者对上游投资缺乏兴趣。从理论上来讲，这可能是产量下降和价格上涨的征兆，而对生产商来说，面对2007年以来最高的政策利率，盲目地推高产量也并不理智。

过去几个月里，WTI原油和布油都曾经多次测试区间下沿支撑，但是每次的反弹都相当疲软。油价自去年7月以来一直处于下行趋势当中，而上周原油再次受阻于下行通道的上沿阻力，这一长期阻力位正和水平支撑位快速靠近，预示油价走势可能很快就会决出方向。在这场博弈当中，利率上行和经济指标的下行对原油空头来说是有利的，但这轮跌势仍需等待WTI原油跌破67美元、布油跌破72美元的信号来确认。