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欧洲央行如期加息25个基点。法国兴业银行（SociétéGénérale）的经济学家预计，欧洲央行将在9月份再加息25个基点。

欧洲央行转而完全依赖数据

欧洲央行按照6月份的信号再次加息25个基点，将存款利率上调至3.75%。除了排除降息的可能性外），欧洲央行不会在9月份采取任何特别行动，而将在接下来的会议上采取完全依赖数据的行动，这意味着利率在暂停後仍有可能上升。

欧洲央行还将最低储备金率降至0%--由於其幅度较小，这不太可能影响政策立场和市场利率。这表明欧洲央行对如此多的超额准备金所产生的损失非常敏感。我们认为，明年将继续通过加大量化宽松来减少损失。

我们认为，在核心通胀率明确转向下行之前，仍有再加息一次的空间，但最近经济数据流的疲软也表明，9月份的决定将是一个艰难的决定。