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中国财政部昨日成功在香港发行总值120亿元（人民币，下同）离岸国债，市场反应踊跃，以申请金额合共424.14亿元计算，录得认购倍数（Bid-to-Cover Ratio）约3.5倍，即相当于超额认购2.5倍。当中以3年期债券超购3.2倍最多，而2年期债券认购额高达185亿元。\大公报记者 彭子河

据中国财政部于7月底发出的招标公告，总值30亿元的5年期国债属于新发国债，而总值60亿元的2年期国债和总值30亿的3年期国债则属于增发国债。

债券票面息率方面，5年期离岸国债的中标息率为2.52厘，申请金额为112.32亿元。新发国债将以面值发行，于2028年的最后一个利息支付日到期，每半年派息一次。

星展：离岸国债不乏捧场客

至于2年期和3年期离岸国债的年利率，交通银行香港分行指出，2年期增发国债的中标价格为99.97元；3年期增发国债的中标价格为100元。2年期债券的申请金额为185.6亿元，3年期债券则为126.22亿元。

今年6月14日，中国财政部亦曾透过金管局的债务工具中央结算系统（CMU）发行离岸人民币国债，当时的认购反应更踊跃。以2年期国债为例，发行额同为60亿元，申请金额达217.39亿元；3年期国债的发行额40亿元，申请额为180.62亿元。

星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡表示，或与人民币汇价近期略为受压有关。人民币汇价现时处于区间整固，在6月底时虽有见底迹象，惟始终无法突破7.10关口。另方面，即使美国即将公布的非农就业数据略为差过预期，故此相信美元不会大跌。不过，由于市场上持有人民币资金的投资者为数不少，仍有需要配置人民币资产，故此离岸国债不乏捧场客。

上海商业银行财资研究部主管林俊泓亦说，手上持有较多人民币资金者，以中资机构尤其是大型机构为主，这些金融机构购入离岸国债之后，一般是持有至到期日，对人民币汇价的敏感度相对较低。另方面，离岸国债的发行规模相对不大，故此市场需求一直存在。

内地投资者对点心债需求劲

渣打银行近月发表报告指出，俗称“点心债”的离岸人民币债券发行量自年初以来有所加快，主要原因包括离岸市场上的人民币流动性保持稳定、中国市场的债券息率相对十国集团（G10）国家较低，以及内地投资者对点心债的需求持续旺盛等。由于市场预期内地的存款利率仍有下调空间，以致国债于在岸市场和离岸市场之间的差距在第二季稍为扩阔，介乎2个基点至17个基点。有见内地投资者对点心债的需求强劲，渣打预期有关差距将于未来数月逐步收窄。