亚盘市场回顾

原油周四至今交投於 79.35 美元关口附近。由於美国原油库存录得1982年以来的最大降幅，WTI价格面临一些抛售压力，从4月14日以来的最高点82.12美元回落。截至目前，WTI原油报价79.28美元，Brent原油报价83.13美元。

(资料图片仅供参考)

  原油市场基本面综述

美国上周原油库存暴跌1705万桶，创下历史最大跌幅。

六名消息人士称，欧佩克+小组在周五的会议。上不太可能调整产油政策，因供应趋紧和需求强劲推动油价。上涨。但不排除出现意外。

有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数录得32.4万人，市场预期为18.5万人，连续第四个月超过预期。美国财政部自2021年初以来首次提高了季度再融资操作中的较长期债券发行量，从960亿美元提高至1030亿美元，并称未来可能需要加大债券拍卖规模。

美银成首家不再预期美国会陷入衰退的华尔街大行。

机构观点汇总

OANDA高级市场分析师Ed Moya

昨日美国能源信息署（EIA） 报告显示原油库存下降1704.9万桶，创下历史以来的最大降幅。消息公布后，油价试图收窄跌幅，但油价仍在整个市场的避险情绪中下跌。由于库存处于1985年以来的最低水平，原油市场开始变得紧张。昨天的API库存数据也大幅下跌，AlphaBBL报告 称库欣库存大幅减少，因此，许多能源交易商预计库存将继续大幅下降，而需求数据将保持稳定。

不过，美元走强阻碍了原油的走势，但鉴于供需基本面已经向好，美元走强的背景下，油价的下跌空间或将有限。目前的看涨信号包括美国原油出口上升，原油和馏分油的需求上升，而目前的看跌迹象是随着汽油价格上涨，汽油需求似乎达到了顶峰。WT|原油跌破80美元水平的跌势可能是短暂的，但如果抛售势头加剧，油价可能会测试77美元区域。

盛宝银行

尽管昨天公布的EIA库存数据大降1700万桶，创下有史以来的最大跌幅。但由于市场避险需求升温，原油价格下跌。库存数据大降于事无补，在惠誉下调美国评级后，美债收益率和美元指数走强，市场目前的焦点是更广泛的宏观经济担忧。

荷兰合作银行

尽管7月份需求受到打击，但汽油库存处于5年来的低位，柴油库存处于数十年的最低点，这使成品油价格得到了支撑。在中国国际旅行的带动下，航空燃油需求持续走高。此外，由于夏季高温降低了莱茵河沿岸的航运能力，莱茵河沿岸的欧洲炼油厂可能不得不削减部分产量，这进一步推动了美国重要工业燃料的出口。目前由于产量、需求和出口之间的差距，裂解价差明显走高。

不幸的是，对于通胀观察人士来说，随着汽油、柴油与原油一起上涨，其他东西的价格也会。上涨。柴油需求是一个特别有用的工业和经济活动指标。在今年不同的时间点，成品油需求时而不温不火，时而强劲，这让宏观经济陷入混乱。如果疲软的亚洲、欧洲和美国经济数据继续出现，那么期待已久的衰退可能即将到来，并将对油价构成压力。这也是我们预计87美元为当前油价。上限的理由。

然而，我们必须强调，过去三年炼油厂的关闭和目前的库存水平也会产生长期的价格支撑。如果在经济衰退期间，炼油厂开工率下降，除非需求大幅减少，否则将很难重新建库。然而更高利率会阻碍油气的钻探和勘探活动，并进一步加剧。上游问题。这种宏观经济反馈循环是不健康的，应该引起严重关注。破坏经济来对抗通胀就像因为剪纸而砍掉- -只胳膊：我们不建议采取这

种行动。我们再次预测，到第四季度，布伦特原油均价将在72 -87美元之间，但价格也有接近90美元的可能。

三菱日联

我们对今年下半年油价的建设性看法更多是策略性的，而不是结构性的。要想见证目前油价大幅。上涨，下半年油市赤字就需要比我们预测的130万桶/日的水平更高。现在的问题是，如此大的赤字冲击将从何而来？我们认为只有欧佩克+在没有意外供应中断的情况下，才能实现产量冲击。考虑到这一点，需求似乎不太可能大幅。上升。随着发达经济体普遍处于充分就业状态，风险倾向于石油消费降低。另外，美国页岩油产量仍低迷，因此推动油价。上涨的决定性因素将落在欧佩克+.上。

但我们认为欧佩克+大幅减产以推高油价的可能性很低。首先，油价过高促成了美国的《通胀削减法案》。此外，页岩油供应链瓶颈正在松动，导致三年来首次出现萎缩迹象。鉴于远期成本结构较为明确，增加页岩油产量会引人注目，从而破坏欧佩克+减产目标。在这种情况下，布油从当前水平进一步飙升至100美元似乎不太可能。

最后，如今可能是美联储紧缩周期的终点，这突显出大宗商品市场对价格上涨的敏感性（形成典型的周期后期强劲收益），因此我们建议买入原油和其他大宗商品。我们对WTI|原油三季度目标价见于76,四季度为79，2024年一季度为78。而布油三季度目标价为80，四季度为84。

（亚汇网编辑：林雪）