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虽然过去三年全球经济受到疫情打击,大部分公司业绩受到拖累,但亦有部分企业业绩不跌反升,主要因为受惠在家工作对其产品的需求大增,其中一间就是本地电器生产商登辉控股(01692)。集团主要生产和销售家用咖啡机,终端客户主要在欧洲,虽然欧洲咖啡文化风行多时,但家用咖啡机需求却在近年来随着疫情而急增,预期在全球咖啡文化越来越普及的趋势下,集团前景可看好。

登辉控股截至去年12月底止全年营业额8.24亿元,按年升7.9%。纯利1.34亿元,按年升26.1%;每股盈利37.41仙,派末期息19.3仙,上年同期派16仙。而去年上半年,收益4.17亿元,按年增加39%。纯利6125.5万元,增长56.4%,每股盈利17.06仙。中期息派10.8仙,增派1仙。即去年下半年盈利表现,较上半年更加好。

去年,集团毛利率达到31.9%,按年上升2.9个百分点,以一间OEM及ODM业务为主的公司而言,表现相当不错。纯利率为16.3%,按年上升2.3个百分点,主要因为产量增加、提高生产效益、平均售价增加,以及人民币兑美元贬值,因为公司收入以美元结算,而内地生产成本则以人民币交收。

集团成本控制得宜,期内销售及分销开支占收入比例维持在1.9%的低水平,一般及行政开支占比维持在11.1%,融资成本占比只有0.5%。今年以来,由于香港跟随美国加息,集团已经加快偿还银行贷款,融资成本已下降。

公司主要为欧洲品牌电器代工生产,行政总裁兼执行董事陈伟明表示,不少客户为长期合作关系,合作较为稳定,首两大客户已占收入近六成,几年前上市集资部分所得,已完成增加产能,目前有70%的产能使用中,另有30%的产能可备用,足够应付未来几年的需求增加;今年第二季会有新产品推出,如优化功能的咖啡机等,预计订单的反应正面。

股价表现方面,登辉由上市至今股价随着业绩表现持续向好,属于一间稳定的实力工业股,派息比率高于八成,现价市盈率不足10倍、息率高近10厘,估计后市仍可平稳向好。

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