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经历“三底之年”后，汽车经销龙头之一的永达汽车（03669）今年将迎来复苏期，加上公司在业绩后即有回购行动，应是信心的表现，不妨趁股价调整时收集作中线部署。

派息率有望提升

所谓“三底”是指市场底、业绩底、资金底。去年度，永达业绩难免受疫情影响而放缓，综合收入及毛利分别为735.21亿元（人民币，下同）和78.86亿元，按年分别下降7.2%和12.8%；毛利率为8.87%，按年下降1.08个百分点；淨利润14.25亿元，按年倒退42.5%；每股盈利0.72元，末期息每股拟派0.292元。

集团现金流强劲，去年度淨负债比率续降7.8个百分点至10.5%，相较2018年时高至118.6%，充分显示财务状况越趋稳健，并有能力将派息比率提升2个百分点至40%。

永达去年新车销售量为18.73万辆，按年下降12.4%，新车销售收入为581.92亿元，按年下降8.8%。至于二手车经过近5年积极拓展，基本上形成“经销化、零售化、数字化”的全新业务格局，去年二手车交易规模8.08万辆，按年增长12.9%，经销收入33.7亿元，按年增长50.2%；二手车经销毛利2.94亿元，按年增长42.1%。

新能源汽车方面，所有品牌销量达2.46万辆，按年增长54.5%，占整体销量12.9%。在独立新能源品牌业务的运营管理上也实现了巨大提升，达成销量9591辆，按年增长221.2%，其中经销模式销量为5730辆，直销模式销量为3861辆。