德商银行
尽管美国和西欧等主要买家经济增长势头放缓的可能性或会打压需求，但今年下半年油市仍可能出现供应短缺，不过对短缺的规模存在疑问。这是因为欧佩克+产量下降，以及亚洲的原油需求要被证明是强劲的。油市人气在近期仍将遭受重挫，要想改善，需要原油库存在较长时间内下降，以确认供应不足。预计这可能会在今年发生，并推动油价回升。而另一个利多油价的因素可能是美联储加息周期结束。目前我们下调了今明两年的油价预测，以反映市场对经济前景的悲观情绪。具体来看，我们将2023年 底布油价格预测从90美元/桶下调至85美元/桶，将WTI原油预测从85美元/桶下调至80美元/桶。还将2024年布油和美油价格预测分别下调至90美元/桶和85美元/桶。
盛宝银行
【资料图】
WTI和布伦特原油自5月以来的横盘走势看来将延续至7月，主要OPEC+成员国愿意牺牲营收和市场份额来支撑油价，将继续抵消对全球经济增长的担忧带来的利空。总体而言，我们认为油价已接近周期低点，但也不排除未来几个月还会面临挑战，主要是因为担心欧佩克和IEA预测的需求强劲回升将无法实现。而这正可能是沙特在欧佩克宣布减产后不久，采取前所未有的措施宣布单边减产的原因。
所有这些因素加起来，对欧佩克来说，这几个月可能会是充满挑战的几个月，尤其是如果需求无法恢复，那么其他产油国就会面临压力，不得不减产。目前，欧佩克事实上的领导已经发送的支持信号可能有助于防止油价出现更深的修正，而最终价格复苏（我们相信这会发生）可能是有限的，因为高水平闲置产能可以满足任何激增的需求。目前中东主要生产商坐拥大约的每天600万桶的闲置产能。
不过在需求复苏迹象明朗之前，原油市场将专注于更广泛的避险情绪之间的较量。在美联储进一步加息的前景下，收益率上升推动了避险情绪，不过这一利空正被现货市场的紧张迹象所抵消，布伦特原油和WTI原油的曲线前部均已恢复现货溢价。布伦特原油可能会继续停留在70美元，最终突破80美元的重要心理关口，从而将目前70-80美元的区间向上推高5-10美元，这可能在年底前发生。
花旗银行
在连续14次意外上升后，6月美国非农就业数据略微低于市场预期。然而，平均时薪和失业率更能说明问题。“ 更长时间内维持更高利率”的故事仍在继续。由于上周四ADP数据过于强劲让市场提高了非农数据预期，因此预期落空之下，美债收益率下跌并不令人意外。不过美元隔夜指数掉期定价仍处于5.439%的高位，而7月美联储加息25个基点的可能性也基本被计价。因此本周公布的美国核心CPI不太可能改变上述说法，但这可能会影响9月和11月的美联储会议定价。
新加坡华侨银行
镑美_上周在1.27上下陷入争持局面。继英央行6月宣布加息50个基点后，市场预计英央行将于8月会议上以同样幅度加息。甚至有消息传出英央行政策利率最终将升至7%，导致投资者权衡英国经济衰退风险。此前，英国央行行长贝利公开承认英国正在应对“工资物价”螺旋式上涨。我们预计英国央行正密切关注经济指标，以判断未来加息次数来控制通胀。因此，若未来数据不支持英央行加息至6%以上，不排除英镑面临下行风险。不过短期内，在没有新的催化剂前，英镑或继续跟随着美元走势和风险情绪波动。本周留意英国5月GDP和劳动力数据。行情上，镑美留意1.26、1.2640支撑，上方阻力可关注1.2850。
加拿大皇家银行
美国6月整体就业增长20.9万人，低于5月向下修正的30.6万人。失业率有所下降，私营部门的工作时间增加了0.4%。而且仍然紧张的劳动力市场一-直在阻碍工资增长的放缓。6月份，政府部门、医疗保健和社会救助部门以及建筑业的就业岗位显着增加，而零售、运输和仓储行业的就业岗位均有所减少。失业率从4月份的3.49%跃升至5月份的3.7%，随后小幅下降至3.6%。6月份的劳动力参与率保持在62.6%，仍低于5月份。美国6月份工资同比增长4.4%，仍远高于大流行前10年2.5%的平均水平。这也是工资增长维持在这-水平附近的第六个月。事实上，在2022年3月达到5.9%的峰值后，工资增长的放缓似乎已经失去了下行势头。不过，早期迹象表明，劳动力需求已经从非常高的水平放缓。职位空缺一直呈下降趋势，私营部门]雇员的离职率总体。上也在下降。
基线预期是，我们仍预计自2022年初以来的利率飙升将减缓对工人的需求，然后在今年晚些时候推高失业率。但劳动力需求的放缓尚未体现在任何一项总体数据中。正如6月份美联储会议纪要所指出的那样，政策制定者仍然认为当前的劳动力市场状况过于紧张，工资涨幅过高，导致通胀无法充分回到2%的目标水平。我们预计美联储将在7月份将联邦基金利率。上调25个基点。
美国银行
我们预计美联储将在7月和9月再加息两次，每次加息25个基点。然而，我们对经济前景的谨慎展望，并不是以这些加息将成为压垮骆驼的最后-根稻草为前提的。相反，我们认为美国经济尚未感受到自去年3月以来加息500个基点的全面影响。由于货币紧缩对经济影响的滞后性在不同周期之间存在很大差异，因此关于经济衰退时间的准确性存在偏差。在金融危机爆发前夕，经济失衡严重得多，美联储在2006年6月停止了加息。然而，衰退直到一年半之后才开始。我们认为，今年春季的地区性银行压力事件提醒人们，激进的货币紧缩政策可能引发突然的、多少有些出乎意料的冲击。只要政策仍然严格，额外中断的风险就会居高不下。
（亚汇网编辑：林雪）
