三菱日联：日本央行究竟能否阻止日元抛售？

上周日本央行决定提高YCC的灵活性，原则上每个工作日进行固定利率购买操作的收益率提高到1.0%。我们认为这一举动可以被视为实质上结束了YCC政策或事实上的加息。然而，日本央行一直保持其宽松措施，并否认正在采取措施使政策正常化。这一决定似乎是着眼于遏制日元疲软，但尽管此举导致长期利率上升，但并未削弱抛售日元的信心。日元的疲软表明，我们无法避免再次出现像6月底美日升至145的上涨。

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当然，日本会对日元进一步走软保持警惕。我们预计日本当局将采取措施遏制日元走软，并最终抑制对货币干预的担忧，从而为美日汇率设定上限。然而，如果日本央行不能阻止日元进一步走软，并被迫明确表明政策的表明，它可能会在不久的将来正式结束收益率曲线控制（YCC）。但无论如何，我们认为日元有走软的空间，攀升至6月底高点145附近。

不过，与此同时，随着美联储进入加息周期的最后阶段，美元似乎即将走弱，而基于日本实际需求的日元抛售正在失去动力。从日本的角度来看，日本央行甚至没有在名义上结束YCC，而只是改变了政策措辞，这也使得市场很难预期日元会大幅升值。所以我们预计美日不会大幅突破6月底的高点145。

今天数据焦点是美国初请和ISM非制造业PMI，将决定美元能否坚守涨势。

  大华银行：美元/日元目前有望测试 145.00

24小时观点：我们昨天强调 "市场条件仍然严重超买，美元/日元不太可能进一步上涨。在伦敦交易时段，美元/日元跌至 142.22 点，随後反弹至 143.47 点，在纽约收盘时维持在 143.32 点不变。超买状况有所缓解，今天美元/日元有走高的空间。不过，任何上涨都将面临 144.00 的强劲阻力。初步支撑位在 142.80，其次是 142.40。

未来 1-3 周展望：我们昨天（8 月 2 日，当时价格为 143.10）的更新仍然有效。正如强调的那样，虽然美元/日元可能继续上涨，但是否有足够的动力将其推向 6 月份的高点 145.00 附近仍有待观察。只要美元/日元保持在 142.00 以上（"强支撑位 "昨日位於 141.50），上行风险就不会改变。

  德国商业银行：美元/人民币可能继续交投於7.10-7.20之间

中国人民银行将继续通过调整每日中间价扞卫人民币汇率。美元兑人民币很可能继续在 7.10 和 7.20 之间的区间内波动。

一方面，在近期刺激政策生效和经济增长回升（尽管可能步伐温和）之前，人民币的疲软态势仍将持续。

另一方面，中国人民银行将继续通过调整每日中间价来保护人民币，必要时或许还会推出其他措施来平抑短期波动。

  荷兰国际集团：英镑/美元可能下跌至1.2580/1.2600区域

英镑面临的一些下行风险

轻微的风险厌恶环境和我们对英国央行仅加息 25 个基点的基本预期可能会对英镑构成一定的负面影响--尤其是如果英国央行在承认通货紧缩进程方面走得比美联储更远的话。

对於英镑来说，这意味着英镑有跌至 1.2580/1.2600 区域的外部风险（取决於美元环境），而欧元/英镑可能会回调至 0.8640 区域。

  澳新银行：纽元/美元聚焦0.60

聚焦美国就业数据。美元和美国债券收益率再次走高使美元指数一路回到了 7 月初的水平，之後又急剧下跌至年内低点。罪魁祸首是：强劲的美国 ADP 就业数据和债券市场对惠誉下调美国信用评级的紧张情绪。乌云密布，泥泞不堪？当然。

新西兰第二季度劳动力市场数据确实对疲软起到了一定作用，主要是由於失业率上升和劳动力供应方面的主题，但纽元/美元现在的大事件似乎周五美国非农前的美元走势。

从技术上看，纽元接近0.6050的支撑位，关注0.60。

  瑞士信贷：市场认为是灵活性，但日本央行认为这是可选性

日本央行在日本10年期债券收益率接近0.6%时进行了计划外的债券购买操作，这清楚地告诉市场，日本央行不愿意在短期内测试1%水平。事实上，根据市场经济学家的中位数预计，到2023年底，日本10年期债券收益率会达到0.7%水平，使得美日利差继续加大。

另外，日本央行没有发出暗示其急于在短期内做出进一步改变的信息，这表明政策变化非常缓慢。但即使如此，市场仍希望浮动区间扩大到±0.75%水平。

在这种背景下，美日145就像一个天然的磁石。一旦这水平被上破，我们认为美日没有理由不向150进发，除非美国数据出现大幅低于预期的情况。到那时，我们怀疑日本央行将会像去年9月那样再次干预外汇市场，届时我们将寻求获利了结美日多头仓位。